BNR va coborî dobânda de politică monetară la 8% și ar putea menține RMO

Consiliul de Administrație al BNR se va reuni, marți, pentru penultima ședință de politică monetară din acest an. Totodată, întâlnirea este ultima în actuala componență a consiliului, deoarece mandatul actualului CA expiră în octombrie.

"Cred că banca centrală va coborî din nou dobânda, cu 0,5 puncte procentuale, deoarece inflația a continuat să se tempereze. Singurele surprize negative puteau veni pentru datele pe august, din cauza efectului de bază defavorabil, însă luna trecută inflația a fost sub așteptări. BNR își va atinge ținta pentru sfârșitul anului, deoarece inflația va reintra în intervalul de 3,5% plus sau minus un punct procentual, plasându-se sub 4,5%", a explicat Anghel, care se așteptă, pe de altă parte, la menținerea RMO, pe fondul unui nivel confortabil al lichidității.

El a subliniat că economia are nevoie de reducerea dobânzii cheie, în condițiile contracției produsului intern brut (PIB) și pentru că beneficiază de acordul cu FMI, care înlesnește relaxarea politicii monetare.

"De asemenea, dacă BNR nu ar reduce dobânda ar fi destul de greu de descifrat semnalele politicii monetare, mesajul acesteia, venind după scăderi consecutive. Băncilor le-ar fi de asemenea mai greu de previzionat, astfel încât să-și poată adapta politicile de dobânzi. Predictibilitatea este esențială", a adăugat economistul-șef al BCR.

Pe de altă parte, Anghel consideră că reducerea dobânzii cheie nu ar pune presiune pe curs, riscurile semnificative în acest sens putând să vină în principal dintr-o nerespectare a acordului cu FMI.

Economistul senior al ING Bank România, Nicolae Alexandru Chidesciuc, apreciază că BNR va scădea dobânda la 8% pe an, dar va reduce și RMO la pasivele în valută, de la 30% în prezent la 25%.

"Scăderea RMO la pasivele în lei nu este exclusă, dar nu este neapărat necesară, deoarece este suficientă lichiditate în piață. Dobânzile pe piața monetară au urcat în ultimele zile, dar pentru că sunt plăți de făcut la final de trimestru. Nu cred că nivelul rezervelor minime la lei este cauza pentru care nu se reia creditarea", a spus el.

Rozalia Pal, economist-șef al Unicredit Țiriac Bank a precizat că trendul dezinflaționist permite relaxarea în continuare a politicii monetare, urmând ca BNR să reducă dobânda cheie la 8% în ședința de marți, dar să mențină RMO la nivelul actual.

"Noi ne-am revizuit în jos estimările pentru inflația la final de 2009, iar în prezent avem o proiecție de 4,6%. Există o oarecare marjă, este posibil ca inflația să se plaseze chiar în intervalul țintit de BNR", a spus Pal, pentru NewsIn.

Pentru următorii pași de reducere a RMO, ea anticipează o amploare similară celei de la scăderile anterioare, de 5 puncte procentuale la pasivele în valută, respectiv 2-3 puncte procentuale pentru cele în lei.

"În privința RMO mă aștept la noi scăderi, însă nu neapărat în această ședință. Cred că am putea vedea o compensare a măsurilor, în sensul că dacă nu vedem scădere de dobândă s-ar putea să vedem scădere de RMO, în special în ultima ședință din an", a spus economistul-șef al Unicredit Țiriac Bank.

Economistul-șef al Raiffeisen Bank, Ionuț Dumitru, consideră că BNR va tăia dobânda cheie cu jumătate de punct procentual în ședința de marți, fiind posibilă și o scădere a RMO la pasivele în valută la 25%. Pentru finalul anului, el estimează dobânda cheie la 7,75% pe an.

În același timp, Rozalia Pal a declarat că, pentru ultima ședință de politică monetară din acest an, din noiembrie, scenariul de bază al Unicredit Țiriac este de menținere a dobânzii la 8% pe an, fiind însă posibilă și o tăiere mai mică, de 0,25 puncte procentuale.

"Ne bazăm în special pe așteptările de evoluție a cursului de schimb. La sfârșitul anului vor fi mai multe influențe negative pentru leu, în princial dinspre indicatorii pe plan local privind șomajul, rata creditelor neperformante și performanța slabă a activității economice. În plus, există și riscuri de inflamare a deficitului bugetar peste ținta stabilită de autorități, de 7,3% din PIB", a menționat Pal.

Totodată, estimarea ING Bank, în scenariul de bază, pentru dobânda cheie la finalul acestui an este de 7,75%, "dar există posibilitatea ca BNR să reducă dobânda cu încă 0,5 puncte procentuale și la următoarea ședință de politică monetară, în funcție de evoluția inflației și pe septembrie".

Lucian Anghel estimează, pentru finalul acestui an, un nivel al dobânzii cheie de 7,5%. "Estimarea noastră este de 7,5%, dar luăm în calcul și ședința de la începutul lui ianuarie 2010 pentru acest nivel", a menționat el.

Rata anuală a inflației a coborât în august la 4,96%, sub așteptări, iar față de iulie prețurile de consum au scăzut cu 0,19%, pe fondul ieftinirii semnificative a alimentelor și al creșterii ușoare a prețurilor la mărfurile nealimentare și servicii, arată datele publicate de Institutul Național de Statistică (INS).